Минфин в мае возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Минфин России в мае вернется к операциям на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.
«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — говорится в сообщении ведомства.
Объем операций, которые не проводились в марте и апреле, министерство учтет при расчете майских интервенций. Их планируется, как и прежде, раскрыть в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему валютные операции приостанавливали и что изменилось
В начале года ускоренное падение нефтегазовых доходов создало риски быстрого сокращения резервов, и Минфин в конце февраля объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году, а также о временном отказе от валютных операций до июля.
Однако резкий рост цен на нефть, связанный с войной в Иране, позволил отложить изменение параметров бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки укрепил рубль и поставил под сомнение необходимость более длительной паузы в валютных интервенциях.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает возможность досрочного возвращения к операциям на валютном рынке, и теперь принято официальное решение о возобновлении интервенций с мая.
Оценки аналитиков и реакция рубля
Главный экономист ВТБ Родион Латыпов оценивает, что в период с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранную валюту на 300–400 миллиардов рублей, если налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель.
По его словам, такой объем покупок «как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время». На сообщениях о скором возвращении Минфина на валютный рынок рубль перешел к снижению.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже заложенного в документе порогового уровня (в 2026 году это $59 за баррель), Минфин для компенсации выпадающих доходов и финансирования дефицита бюджета продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли, поддерживая тем самым курс национальной валюты.
Если же фактическая цена нефти оказывается выше порога, Минфин, наоборот, использует рублевые поступления для покупки иностранной валюты, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая давление на ослабление рубля.
