Утром пятницы рубль на форекс‑рынке торгуется без ярко выраженного движения в ожидании решения совета директоров Банка России по ключевой ставке. Рынок закладывает в цены риск более сильного смягчения денежно‑кредитной политики, что способно оказать дополнительное давление на российскую валюту.
Потенциальное снижение ставки может стать уже вторым за сутки фактором, неблагоприятным для рубля, после сообщения Министерства финансов о возобновлении в мае валютных операций в рамках бюджетного правила. В условиях высоких цен на нефть это означает возвращение на биржу с покупками иностранной валюты, прежде всего юаня, за рубли.
Несмотря на негативную реакцию рынка на новости о грядущих валютных интервенциях, по итогам текущей недели рубль по‑прежнему демонстрирует укрепление, и эта неделя может стать уже пятой подряд. Поддержку курсу оказывают продажи экспортной выручки от поставок нефти по высоким весенним ценам, а также активная продажа иностранной валюты сырьевыми компаниями для уплаты налогов 28 апреля.
Ожидания по ключевой ставке и возможные риски
Центральный банк объявит свое решение по ключевой ставке в 13:30 мск, а на 15:00 мск запланирована пресс‑конференция руководства регулятора.
Согласно опросу, проведенному среди участников рынка, с высокой вероятностью регулятор снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в России усилили ожидания более агрессивного шага — сразу на 100 базисных пунктов, что было бы дополнительным фактором ослабления рубля.
Текущая динамика рубля к основным валютам
К 9:35 мск в системе LSEG пара доллар/рубль находилась в районе 75,85, что означает незначительное укрепление национальной валюты по сравнению с закрытием четверга, когда рубль подешевел примерно на 1%.
Пара евро/рубль торговалась около отметки 88,60. Здесь рубль также немного отыгрывает потери после снижения примерно на 0,8% по итогам предыдущей сессии.
В паре с юанем на форексе рубль утром снижался примерно на 0,6%, котировки находились в диапазоне 10,61–11,42. По итогам торгов четверга на Мосбирже по паре юань/рубль с расчетами «завтра» зафиксирован уровень 11,07, при этом российская валюта потеряла около 1,1%. Объем торгов этой парой в четверг достиг 164 миллиардов рублей.
Беспоставочная биржевая пара доллар/рубль с расчетами «завтра» завершила предыдущий торговый день на отметке 75,21, показав ослабление рубля примерно на 0,9%. Значительную часть дня национальная валюта находилась в плюсе и у свежих локальных максимумов, но резко перешла к снижению после объявления Минфина о планах возобновить с мая валютные операции в рамках бюджетного правила, приостановленные в начале марта на фоне падения нефтегазовых доходов.
Бюджетное правило и влияние цен на нефть
Министерство финансов намерено объявить параметры валютных операций на май в полдень третьего рабочего дня месяца — 6 мая. В объем грядущих интервенций войдет не только текущий расчет, но и отложенные объемы за март и апрель, когда операции не проводились.
Согласно действующему механизму бюджетного правила, если фактическая стоимость нефти превышает пороговое значение в $59 за баррель для эталонной российской марки, Минфин направляет дополнительные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты и золота за рубли для пополнения Фонда национального благосостояния. Эти операции, наряду с пополнением резервов, создают дополнительное давление на рубль и способствуют его ослаблению.
Итоги апреля и новые максимумы рубля
Несмотря на негативный эффект от новостей о перезапуске бюджетного правила, с начала апреля рубль на форекс‑рынке укрепился примерно на 6,7% к доллару и на 5,6% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 5,7%, одновременно слегка усилившись и за текущую неделю.
В течение этой недели на форексе рубль поднимался до уровня около 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, и примерно 87,36 за евро. На Московской бирже курс по отношению к юаню достигал примерно 10,89 рубля, что является наивысшим значением с 30 января.
