Кратко
- Госдолг вырос на 68% в годы войны — с 20,9 до 35,1 трлн рублей.
- Доля долга в ВВП увеличилась до 18,1% (против 15,5% в 2021 году).
- По прогнозу, к 2028 году долг может превысить 53 трлн и приблизиться к 20% ВВП.
- Расходы на обслуживание долга утроились до ~3,2 трлн рублей в год и составляют 9,1% всех расходов бюджета.
Эксперты аналитического центра ЦМАКП отмечают, что после 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели»: на финансирование всё в большей степени идут заимствования. Общий объём государственного долга вырос с 20,9 до 35,1 трлн рублей, а его доля в экономике увеличилась до 18,1% ВВП.
Прогнозы и долговая нагрузка
По закону о бюджете на этот год госдолг должен вырасти до 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн рублей, почти достигая порога в 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе Минфина на 2042 год долговая нагрузка может увеличиться в 2–4 раза: до примерно 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном варианте при низких ценах на углеводороды.
Хотя по международным меркам доля долга выглядит умеренной, российский долг «дорогой»: Минфин платит по ним более 16% годовых по некоторым бумагам. В результате расходы на обслуживание задолженности становятся всё более заметным бременем для федерального бюджета.
Последствия для бюджета
За 2022–2025 годы затраты на выплату процентов взлетели втрое: если в 2021 году они составляли около 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвертой по объёму статьёй расходной части бюджета (9,1%), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и нацэкономике (10,1%).
К 2028 году на проценты по займам может уходить почти 10 трлн рублей в год или порядка 10,2% расходов бюджета. Эксперты предупреждают о риске перерастания в долговую спираль: основная сумма погашаемых облигационных займов, как правило, рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.
Рекомендации и риски
Для удержания ситуации в управляемых пределах ЦМАКП предлагает зафиксировать предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и ввести предупреждающий ориентир в 30% ВВП. Без таких ограничений также возрастает потребность в устойчивом финансировании национальной безопасности, соцсферы, инфраструктуры и технологической модернизации.
Дополнительные риски связаны с возможным снижением мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и ограничениями на внешних рынках. Сдерживающими факторами экономического роста могут быть сокращение рабочей силы, низкая динамика производительности, технологические ограничения и необходимость обновления основного капитала.
Чтобы закрыть бюджетные дыры, в 2025 году Минфин повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, а в текущем году ставка НДС выросла до 22%. Тем не менее доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, дефицит превысил первоначальные прогнозы, а в январе–июне казна зафиксировала дефицит около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. По оценке ЦМАКП, к концу года «дыра» может увеличиться до примерно 7 трлн рублей с учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков.
