Кратко
ВТБ скорректировал прогнозы по ключевой ставке на 2026–2027 годы после июньского решения Банка России и начал пересмотр бизнес‑планов и стратегии, заявил первый заместитель председателя правления и финансовый директор Дмитрий Пьянов.
Почему произошли изменения
Центробанк в июне неожиданно снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. до 14,25% на фоне роста проинфляционных рисков из‑за более мягкой бюджетной политики и усиления топливного кризиса. Руководство регулятора не исключило, что на следующем заседании может быть пересмотрена траектория средней ставки с учётом бюджетного стимула.
Оценка ВТБ и какие изменения ожидаются
По словам Дмитрия Пьянова, решение совета директоров Центробанка было существенным и вынудило банк скорректировать макропрогнозы, таргеты, внутренние проекции и стратегию.
- ВТБ ожидает более медленного снижения ключевой ставки.
- В 2026 году банк прогнозирует четыре заседания по ставке: три снижения по 0,25 п.п. и одна пауза.
- К концу 2026 года ВТБ оценивает ставку примерно в 13,5% вместо ранее ожидаемых 12%.
- Средний прогноз на 2027 год поднят до 10–12% с прежних 8–10%.
- Окончательная траектория будет зависеть от величины первичного бюджетного дефицита, о котором станет ясно ближе к сентябрю.
Последствия для рынков
Июньское решение Центробанка усилило распродажи на рынке акций и ОФЗ: начавшаяся неделя сопровождалась волной маржин‑коллов, и многие бумаги второго и третьего эшелонов падали более чем на 10%.
