Падение цен на нефть Urals после открытия Ормузского пролива ставит под угрозу доходы бюджета

Коротко о резком падении цен

Открытие Ормузского пролива и рост поставок нефти с Ближнего Востока привели к увеличению предложения на мировом рынке. В результате эталонная цена Brent опускалась до примерно $72 за баррель, а российский сорт Urals торговался около $50 за баррель — с дисконтом порядка $22 к Brent.

С пиковых апрельских значений, когда Urals продавали примерно по $116 за баррель, котировки более чем вдвое снизились. Краткосрочные падения цен оказались сопоставимы с уровнями, существовавшими до начала эскалации на рынке.

Средняя цена июня и влияние на налоги

По оценкам аналитиков, средняя цена Urals за июнь составит около $63 за баррель. Хотя это выше заложенного в бюджете значения $59, волатильность и резкие провалы спотовых котировок усиливают риск недополучения нефтегазовых доходов в последующие месяцы.

Последствия для бюджета и меры реагирования

Несмотря на рост нефтегазовых поступлений в мае, дефицит бюджета по итогам пяти месяцев оказался рекордным — около 6 трлн рублей, что в 1,6 раза превышает план на весь год. При продолжающемся снижении цен властям, вероятно, придется увеличивать денежную массу, а после осенних выборов не исключены и непопулярные фискальные шаги, включая введение специальных сборов на сверхдоходы.

Рекордный экспорт сырой нефти сглаживает эффект падения цен, однако остаются вопросы о реальном объёме продажи нефти на внешнем рынке: часть сырья может уходить на переработку за рубежом с последующим импортом топлива в страну. При этом пропускная способность портов и логистические ограничения влияют на скорость вывоза.

В проекте бюджета на 2026 год Минфин закладывал нефтегазовые доходы в размере 8,8 трлн рублей. За первые пять месяцев отмечено снижение этих поступлений примерно на 30% в годовом выражении. По оценкам контрольных органов, возможный недобор доходов за год может составить около 1 трлн рублей, а прогнозируемые нефтегазовые поступления могут сократиться примерно до 7,8 трлн рублей.

Главный вывод: краткосрочные падения цен и сохраняющаяся неопределённость на мировых рынках повышают бюджетные риски и усиливают давление на финансовую политику в ближайшие месяцы.