Ключевые данные
По состоянию на 1 мая золотой запас России составлял 73,9 млн унций. За апрель объём уменьшился на 200 тысяч унций, а с начала года — на 900 тысяч унций; это минимальный уровень с марта 2022 года.
В пересчёте на тонны за январь–апрель Центробанк сократил запасы на 27,9 т — рекордное снижение с 2002 года. В прошлом крупнейшие одноричные сокращения были значительно меньше: например, в середине 2000‑х единичные месячные выбытия составляли несколько тонн.
Почему распродают золото
Продажи происходят в рамках «зеркалирования» операций с активами Фонда национального благосостояния — то есть обмена драгметалла и валютных позиций между фондом и резервами Центробанка. Экономические причины двух типов называются главными: необходимость частичного покрытия значительного дефицита бюджета и формирование запасов иностранной валюты на фоне слабых экспортных поступлений.
По оценкам, дефицит бюджета к концу марта достигал порядка 4,6 трлн рублей; без компенсации со стороны Центробанка показатель мог бы вырасти ещё больше. Кроме того, часть золота обменивается на юани для пополнения валютных резервов.
Контекст и последствия
Ранее операции по перераспределению золота между правительством и Центробанком в основном носили формальный характер и не выводили металл из состава резервов. С начала 2026 года регулятор начал проводить реальные продажи физического золота, что отражается в заметном сокращении баланса.
Ситуация осложняется ограничением доступа к некоторым зарубежным активам и секретностью структуры резервов, поэтому центробанк оперирует в том числе теми валютными инструментами, которые доступны для влияния на курс и ликвидность.
Последствия распродаж для долгосрочной устойчивости резервов и для внешнеэкономической политики будут зависеть от темпов дальнейших операций и состояния бюджетных доходов.
