Центральный банк России оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во втором квартале, говорится в комментарии к среднесрочному прогнозу.
После нескольких лет роста темпами выше 4% в 2025 году экономика замедлилась до около 1%, а в начале 2026 года, по оценке Минэкономразвития, перешла к снижению — в первом квартале наблюдалось сокращение примерно на 0,3%, что стало первым квартальным падением с начала 2023 года.
Причины замедления
Регулятор отмечает, что экономическая активность в январе–феврале замедлилась сильнее ожиданий: на это повлияли календарный фактор и аномально холодная погода. В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам ЦБ, уменьшило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Холодная погода особенно отразилась на строительстве: в условиях сильных морозов и снегопадов в начале года произошли простои и замедление работ, тогда как в прошлом году при более мягкой зиме строительная активность была выше.
ЦБ подчёркивает, что внутриквартальные колебания во многом связаны с временными факторами: январь–февраль выглядели слабее, а в марте наблюдалось оживление, которое могло отражать прекращение действия этих временных факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Ожидания на второе полугодие и далее
Во втором квартале календарный эффект, по прогнозу регулятора, будет работать в обратную сторону: в мае–июне рабочих дней станет больше, чем годом ранее. Дополнительную поддержку экономике может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений.
В то же время сохраняется неопределённость по масштабу временного выбытия производственных мощностей в ряде отраслей, что может сдерживать восстановление активности.
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики; в дальнейшем ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
Регулятор заложил в прогноз увеличение золотовалютных резервов примерно на 5 млрд долларов в 2026 году на фоне роста нефтяных цен и менее значительное сокращение резервов в последующие годы (около 5 млрд долларов в 2027 году и 3 млрд в 2028 году).
По оценке ЦБ, годовая инфляция во II квартале 2026 года сохранится на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до диапазона 4,5–5,5%.
