Китайское резкое сокращение импорта нефти в июне оказало некоторое сдерживающее влияние на рост цен, однако рынок нефтепродуктов по‑прежнему испытывает сильное давление из‑за перебоев поставок и ограничений экспорта.
Импорт нефти и судоходство
По данным Kpler, морской импорт нефти в Китай в июне упал до 5,96 млн баррелей в сутки — минимума за более чем десять лет и значительно ниже среднего показателя 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до 28 февраля. Напряжённость вокруг Ормузского пролива и сопутствующие перебои в судоходстве сократили потоки сырья.
Кратковременное перемирие в июне на фоне надежд на восстановление перевозок через пролив продлило транзит нефти, но возобновление ударов и атак на суда вновь поставило под сомнение стабильность поставок.
Дефицит бензина, дизеля и керосина
Сжатие рынка нефтепродуктов усугубилось решением России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда российских НПЗ в результате ударов беспилотников. Россия — один из крупнейших экспортеров дизеля, и ограничения пришлись на сезон пикового спроса в северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне снизился до 5,19 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня с момента начала наблюдений Kpler в 2017 году, что на 32% ниже среднего показателя 6,85 млн баррелей в сутки за три месяца до конфликта.
Китай ввёл неофициальные ограничения на экспорт некоторых нефтепродуктов после начала конфликта, поэтому экспорт дистиллятов упал — до примерно 350 тыс. баррелей в сутки в апреле, затем восстановился до 423 тыс. баррелей в сутки в июне против среднего 719 тыс. баррелей в сутки до конфликта.
Торговые источники ожидают резкого роста китайского экспорта в июле — до около 3 млн метрических тонн (примерно 800 тыс. баррелей в сутки). Оценка Kpler для июля сейчас около 585 тыс. баррелей в сутки, но данные могут быть пересмотрены вверх.
Ценовое давление
Нефтепродукты торгуются заметно дороже, чем до начала конфликта. Сингапурский газойль — ключевой компонент дизеля — торгуется около $137,72 за баррель (падал до $109,35 23 июня), что на 51% выше уровня 27 февраля ($91,42). Для сравнения, фьючерсы на Brent около $83,30, показав рост примерно на 15% с конца февраля.
Вывод
Меры Китая и возможный рост его экспорта нефтепродуктов частично ослабят дефицит, но основное ценовое давление останется. Угрозы для танкеров, сокращение поставок из ряда регионов и ограничение российских поставок означают, что цены на нефтепродукты, вероятно, останутся повышенными, а дополнительные экспортные потоки из Китая могут даже поддержать дальнейший рост котировок.
