Новое исследование Института мировой экономики в Киле и Стокгольмского института переходной экономики указывает на признаки структурного истощения российской экономики спустя более четырёх лет полномасштабного конфликта. Авторы отмечают резкое сокращение ликвидных активов Фонда национального благосостояния и ухудшение бюджетных показателей.
Сокращение резервов и бюджетные последствия
По оценкам исследователей, ликвидные активы ФНБ упали с 6,5% ВВП до 1,8% ВВП. В то же время за первые три месяца 2026 года дефицит федерального бюджета превысил запланированный годовой ориентир, а доходы от экспорта нефти и газа в первом квартале сократились примерно на 45% в годовом выражении.
Риск роста инфляции и ограничение ресурсов
Авторы предупреждают, что бюджетные резервы в значительной степени исчерпаны. Правительству остаётся ограниченное пространство для манёвра: основным дефицитом являются не столько деньги, сколько рабочая сила, технологии и производственные мощности. Увеличение расходов в таких условиях может стимулировать инфляцию, а не существенно нарастить военный потенциал.
Усиление зависимости от Китая
Исследование констатирует рост зависимости России от Китая: около 35% внешней торговли приходится на КНР. Китай поставляет большую часть критически важных гражданских и военных товаров и комплектующих, которые компенсируют ограничения, наложенные западными санкциями.
Окно для политического давления
Растущая экономическая уязвимость открывает возможности для внешних мер: ужесточение контроля за экспортом в Россию, в том числе в отношении поставщиков, и шаги по сокращению экспортных доходов могут усилить давление на экономику.
