Коротко о решении и его масштабе
Минфин возобновляет операции по бюджетному правилу: в ближайший месяц планируются покупки иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния. По приближённым оценкам, объём покупок может составить порядка 0,3–0,4 триллиона рублей (примерно 13 миллиардов рублей в день).
Соотношение покупок Минфина и рынка
Ежедневные продажи валюты со стороны Центробанка сейчас составляют около 4,6 миллиарда рублей в день. При этом ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически составляет сотни миллиардов рублей, поэтому объём покупок Минфина будет мал по сравнению с общим оборотом.
Ожидаемое влияние на курс рубля
Аналитики ожидают, что такие покупки будут выполнять прежде всего стабилизирующую функцию и вряд ли вызовут резкую смену курса. В базовом сценарии доллар в ближайшее время будет торговаться в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года может вырасти до примерно 85 рублей.
Опрос экспертов показывает разброс оценок объёма покупок в ближайший месяц на уровне 340–455 миллиардов рублей, среднее значение оценивают около 450 миллиардов рублей.
Роль цен на нефть и прогноз ЦБ
Центробанк в обновлённом прогнозе на 2026 год повысил оценку средней цены нефти с $45 до $65 за баррель. По оценкам регулятора, это добавит в страну около $58 миллиардов сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до $485 миллиардов (вместо прежних $422 миллиардов), а профицит торгового баланса — до $155 миллиардов (вместо $90 миллиардов).
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет; чем выше цены, тем более объёмными могут быть внутренние покупки валюты.
Вывод
Возобновление действия бюджетного правила при текущих ценах поддержки нефти, вероятно, остановит дальнейшее укрепление рубля в краткосрочной перспективе, но не станет причиной резкого изменения курса.
